Starlink星链终端服务与盈利测算

  文 秦明宇，刘帅军，徐帆江，刘立祥，邓志豪（中国科学院软件研究所 天基综合信息系统全国重点实验室）

  据SpaceX公司首席财务官Bret Johnsen表示，星链在2023年底已实现盈利。尽管他并未透露具体的财务细节，这一声明无疑增加了公众对星链2023年度盈利情况的浓厚兴趣。为分析星链在2023年的盈利情况，本文首先基于星链终端套件销售和套餐订阅数据，评估其在2023年度收入情况。进而，基于星链卫星发射与制造成本，推算星链2023年度的开销。最后，对星链在2023年的盈利情况做出推算。

  截至2024年4月8日，SpaceX公司累计发射155批次共6164颗Starlink（星链）卫星。其中，2023年共发射63批次共1984颗卫星，2024年已经发射23批次共516颗星链卫星。历年发射批次和卫星数如下图所示。

  从2019年到2024年4月，SpaceX公司在不断地加快星链的发射部署进程，由2019年平均每110.5天发射一批，到2024年平均每4.22天发射一批，发射频率提高了大约26倍。星链卫星历年发射频率如下图所示。

  SpaceX公司在不断的推进星链卫星版本升级，从2023年7月20日开始发射的星链卫星均为V2.0Mini，各版本星链卫星发射数量如表1所示。

  星链卫星的发射采用了成熟的火箭可回收技术，火箭复用次数最多达19次，而超过（含）10次的有66批次，占总发射次数的42.58%，极大降低了卫星发射成本。

  截至2024年4月8日，星链系统已开通服务的国家/区域达到89个。按照所属大洲分布，依次为欧洲36个、北美洲19个，非洲10个、大洋洲10个、南美洲7个、亚洲7个。如下图所示为已开通终端服务国家/区域的分布图，其中Available为已开通服务国家/区域。

  第三代终端为标准（Standard）。星链目前发行的终端正在从标准（电机）驱动版本过渡到标准版本。

  标准（电机）驱动终端适合应用于住宅用户和日常互联网，如流媒体、视频通话、在线游戏等。以下是标准（电机）驱动终端的主要规格和功能：

  标准（电机）驱动中的“驱动”是指终端外壳内的电机，该电机连接到桅杆，并通过旋转和倾斜控制碟形天线，使其能自动对准星链卫星。

  第三代标准终端适合住宅用户和日常互联网应用，如流媒体、视频通话、在线游戏等。

  标准终端与标准（电机）驱动终端在硬件配置方面存在很明显差异。标准（电机）驱动终端平面尺寸为513mm×303mm，而标准终端平面尺寸较大，为594mm×383mm，接收尺寸面积上提升46%。如下图为两款终端的尺寸对比图。

  高性能终端适合于高级用户、商用和企业。其在设计上最大限度地考虑了极端温度条件下的性能表现，特别是在高温环境中仍能保持优越的网络速度和稳定能力。此外，它可以连接到更多的卫星，并且对极端环境的适应能力更强。

  扁平高性能终端专为移动应用和具有挑战性的环境而设计。凭借宽广的视野和增强的GPS功能，它可以在旅途中实现持续的连接。此外，该硬件为固定安装方法，对极端环境的适应能力更强。

  扁平高性能终端和高性能终端的平面尺寸一样，均为511mm×575。从侧面看，扁平高性能终端整体为扁平状，厚度为41mm；高性能终端后端有较大凸起并带有桅杆。如下图为两款终端的尺寸示意图。

  航空终端是星链针对航空领域推出的一款终端，搭载了一种专门为飞机设计新型相控阵天线。

  星链的收入主要来自于两个方面：用户购买套件和用户订阅套餐。套件收入根据2023年新增服务用户的人数计算，套餐收入根据开通服务用户计算。

  星链的收入来源之一是用户购买的终端套件，终端套件费用价格从599美元到15万美元不等，以满足多种用户的需求。基于星链官网等公布相关消息，星链典型几款终端套件售价如下：

  星链在2023年内新增用户约130万，所有新增用户均选择购买价格最低的套件，即599美元的终端套件，则所形成的终端套件收入为7.8亿美元（=130万终端*599美元/终端）。

  星链终端订阅套餐价格从120美元到1万美元不等，随着用户数量的持续不断的增加，这部分收入对星链的收入贡献显著。如下表为不同套餐的价格。

  星链系统在2022年12月用户数达到100万，2023年5月增长至150万，而年末达到230万。星链终端都按标准版120美元/月价格估算，结合星链终端订阅数量的变化，可估算其在2023年内的订阅套餐收入为23.9亿美元，测算过程如下表所示：

  结合终端套件收入7.8亿美元及套餐收入为23.9亿美元，可得出2023年内总收入为31.7亿美元。

  根据星链V1.5单颗卫星成本50万美元、V2.0Mini单颗卫星成本100万美元的标准计算（采信国信证券-通信行业 卫星专题），2023年V1.5星链卫星制造成本为5.35亿美元，V2.0Mini星链卫星制造成本为9.14亿美元，星链卫星制造总成本为14.49亿美元。

  星链采用SpaceX的猎鹰9号火箭进行发射，这种火箭的重复使用技术明显降低了发射成本。火箭复用次数越多，发射费用越低。统计2023年星链发射使用猎鹰9号的火箭复用次数，其中一级火箭复用1次的有1批次，复用3次的有5批次，复用超过（含）10次的有27批次，如下表所示。根据朱雄峰的《猎鹰-9运载火箭发射成本研究》得到不同复用次数下火箭发射费用，可计算2023年度火箭发射费用为12.24亿美元，测算如下表所示。

  结合卫星制造成本14.49亿美元及发射成本为12.24亿美元，可得出2023年内总成本为26.73亿美元。

  结合星链系统在2023年内总收入31.7亿美元、成本26.73亿美元，可估算其盈利4.97亿美元（=31.7-26.73）。

  事实上，由于公开网情等资料不足，本文对终端成本、订阅套餐类型等并未深入分析，由此也会对盈利结果测算产生一定的影响，包括：

  1）星链用户订阅套餐类型差异及分布：本文测算仅考虑到用户均订阅标准版套餐类型，实际上套餐价格差异很大，实际由此产生的收入可能远高于本文测算值；

  2）星链用户数变化：本文基于2023年三个时间点的用户数，及线性增长模式，对全年用户数进行测算，可能与真实的情况有所差异；

  3）星链终端套件成本：星链终端套件主要在售的为二代标准和三代标准，均采用相控阵天线技术，此硬件相关研发及生产所带来的成本可能较高，将对测算结果产生重要影响。

  本文对星链开通服务国家/区域和星链终端版本进行了介绍，并分析了星链2023年盈利情况，主要信息如下：

  （6）受限于很多别的信息不公开，测算时并未考虑套件成本、用户订阅套餐类型差异等因素。

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